腾讯利润下滑反映政府监管收紧

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中国科技巨头腾讯二季度盈利下滑导致全球多地股市下跌,新游戏的商业化发行被冻结是其业绩下滑的主要原因。

腾讯(Tencent)令人失望的二季度业绩在从香港到约翰内斯堡的多个市场上引发连锁反应。在约翰内斯堡证交所上市的腾讯大股东纳斯帕斯(Naspers)的股价暴跌了10%,拖累了大盘指数走低。但或许更令人震惊的是,作为中国的“国家龙头企业”,腾讯也无法保证自己免受中国政府心血来潮的监管举措影响。
这家市值在中国排名第二的公司周三公布,股东应占利润下降2%,达到178.7亿元人民币(合25.9亿美元)。旗下有中国占主导地位的社交媒体平台微信(WeChat)、以及广为流行的视频游戏《王者荣耀》(Honour of Kings)的腾讯,其股价今年以来遭受重创。自今年1月以来,腾讯市值已缩水约1700亿美元,该股周四进一步下跌3%。
关于腾讯视频游戏收入季度环比下降19%,政府的干预之手是显而易见的。政府监管机构的重组实际上冻结了新游戏的商业化发行,给腾讯造成不利影响。中国政府本周还下令腾讯将在售视频游戏《怪物猎人:世界》(Monster Hunter: World)下架,原因是内容不符合监管要求。这款游戏是几天前才发布的,腾讯已接到100多万份预售订单。
该公司相信,这种情况将会改变。腾讯总裁刘炽平(Martin Lau)在公布盈利报告的电话会议上对分析师们表示,新游戏能不能得到许可不是问题所在,问题是审批工作什么时候可以重启。他说:“关于新游戏,总局也意识到其重组对整个游戏行业的影响。”他还补充说,政府设立了一个绿色许可程序,通过这个程序获得许可的游戏可以进行为期一个月的商业运营测试,以便游戏发行商通过游戏内武器购买和其他游戏内资产功能来获得收入。不过,对于发放更长期许可的时间,刘炽平承认:“我们还不知道。”
腾讯以前也曾遭受过来自政府的打击,尤其是去年,《王者荣耀》被攻击为令人上瘾的“毒药”。在该公司开始限制儿童每天玩游戏的时间一天后,其市值就下跌了150亿美元。

科技咨询公司博达克咨询(BDA)的董事长邓肯•克拉克(Duncan Clark)表示,中国政府打击游戏业的举措,与中国国家主席习近平加强政治控制的更广泛举措是一致的。
“如果说宗教是大众的鸦片,那么,手机游戏也许就是现代(中国)大众的鸦片。”他说。
“但在如今的新世界里,习近平正试图把学术界和大众的注意力吸引到(倾听)他的讲话和历史观上,你会看到,这如何改变了以往的共识,即游戏是一种让人们有事可做的方式。”
现在,克拉克补充说,中国共产党想把“遥控器拿在手中”。
外界普遍认为,腾讯与北京方面关系良好。据了解该公司情况的知情人士透露,该公司董事长兼首席执行官马化腾(Pony Ma)是中国的橡皮图章式议会全国人大的代表,他把大量时间都用在与政府官员打交道上。
从中国政府的角度来看,腾讯是天然的冠军企业:它是一家科技驱动型创新企业,是一个庞大生态系统的主根。这个生态系统是中国经济的关键组成部分,孕育出大量开发者、零售商,甚至视频明星。腾讯还在国际舞台上扮演着重要角色,作为投资者,它持有特斯拉(Tesla)、Snap和Spotify的股份。

不过,克拉克指出,游戏行业不像电子商务那样与中国政府的打算天然契合。电子商务是腾讯的竞争对手阿里巴巴(Alibaba)的现金奶牛,与中国向消费拉动型经济转型的全国性举措步调更为一致。
腾讯提到将采取措施,通过国际市场、电子竞技和金融服务来弥补收入疲弱业务,这些言论也印证了这种转型。
海外业务已经帮助腾讯提高了利润率。中国的游戏市场可能被担忧情绪笼罩,但腾讯依靠其所持的美国发行商Epic Games的股份,乘上了现象级游戏《堡垒之夜》(Fortnite)的东风。同时,腾讯的两款国产游戏开始进军本土以外的市场,尤其是东南亚市场。
在电子竞技方面,腾讯是国内的领导者,制作游戏,实现直播,甚至还拥有实体游戏场所——时尚的加强版网吧。腾讯还投资相关初创企业,比如视频游戏直播公司虎牙直播(Huya)。
“我们对电竞的看好和支持是长期的,”今年早些时候,腾讯首席运营官任宇昕在上海的一个会议上说,“未来我们将在电竞领域大大加大资源、人力、资金投入。”
在支付方面,腾讯的利润率因为与阿里巴巴(Alibaba)关联企业蚂蚁金服(Ant Financial)的激烈竞争而受到冲击,腾讯的高管将眼光投向了与对手类似的战略:向商家推出更多金融服务,比如消费者贷款和理财产品,后者能够带来更多的佣金。
此举是为了减轻中国央行推出的一项规定的冲击。根据这项规定,第三方支付机构需要将客户资金转入托管基金,而不能依靠这笔钱来赚取利息收入。杰富瑞(Jefferies)的分析师估计,这使腾讯今年第二季度的收入损失了20亿元人民币,并还将影响其下半年的财务业绩。

腾讯的另一个增长引擎受到的关注较少:那就是腾讯的投资组合中的700多项投资。根据CB Insights的数据,过去18个月,在对公开市场的敞口方面,腾讯在全世界范围内领先。自去年初以来,腾讯投资的初创公司已有11家上市。
还有更多即将上市:送餐与在线服务公司美团点评(Meituan-Dianping)以及腾讯音乐娱乐集团(Tencent Music and Entertainment)都已申请上市。腾讯投资组合中的其他公司,包括叫车服务滴滴出行(Didi Chuxing),看起来也将加入这个行列。
如果腾讯逆转其游戏业务命运的努力失败,腾讯可能很快就会像之前的软银(SoftBank)那样,开始看起来更像是一支投资基金,而不是一家科技公司。本文转载自FT中文网

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