被动型投资正在积聚市场风险

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被动型和量化基金加剧了股价扭曲,甚至导致严重的资本错配。若市场保持流动性,它们或可无虞,若流动性枯竭,它们将面临考验。

最近,一家人工智能基金的老板告诉我,市场不再听经济学家怎么说了。我没有立即掸掉履历上的灰尘,看看自己可能拥有哪些能转行的技能,而是四处寻找支持他这一说法的证据,结果有了一些发现。
过去10年里,市场结构发生了根本性转变,转向以规则为基础的被动型投资,这意味着许多交易不再基于基本面。但是,仅仅是有些市场不关注经济学家,并不意味着经济学家也不应该关注这些市场。相反,这种市场结构的转变很有可能成为下一次全球市场下跌的导火索。美联储(Fed)对此相当担心,因此“不断变化的市场结构及其对货币政策的影响”成了今年杰克逊霍尔(Jackson Hole)经济研讨会的主题。

本文转载自FT中文网

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